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今年银行发行二级资本债、永续债（下称“二永债”）、增资扩股“补血”的节奏渐频。

12月6日，浦发银行分别发行两笔二级资本债，发行面额分别为60亿元、340亿元。同日，中国银行发行24中行永续债02BC，发行面额为200亿元。记者据Wind数据统计，仅11月至今，已有17家公司发布二永债，发行规模超1900亿元。拉长时间看，今年商业银行“二永债”发行规模达1.61万亿元，超过去年和前年。

与大行发债相比，中小银行则热衷实施增资扩股或定向募股方案。记者据金融监管总局披露不完全统计，今年以来已有超70家中小银行增资扩股，定向募股方案获监管批复，高于往年数量。

业内人士认为，商业银行热衷“补血”的根本原因或在于缓解自身的资本压力。今年以来银行净息差持续承压，内源性补充能力不足，因此商业银行选择多管齐下，通过发行二永债、增资扩股等外源性补充资本路径积极“补血”。不过，目前大多银行资本充足率已恢复至“红线”之上。加上未来地方化债拉开序幕，明年银行的资本补充冲动或相对减弱。

二永债发行规模超去年全年

商业银行发行的二永债迎来“井喷期”。

Wind数据显示，今年以来，商业银行二永债发行规模达1.61万亿元，已远远超过去年全年1.12万亿元的发行规模。其中，今年下半年的发行节奏进一步加快，不到半年时间，商业银行就已发行了93次“二永债”，发行规模达到9882亿元，高于上半年。

分类型看，国有行仍是发行的绝对主力。Wind数据显示，目前国有六大行共发布30只二永债，合计发行规模达到8760亿元，占总规模比例超54%。其中规模较大的为农业银行，年内共发行7只二永债，发行规模为2700亿元。中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行分别发行1700亿元、1400亿元、1000亿元、960亿元、300亿元。

股份行、城农商行也“异军突起”，发行规模快速增长。股份行、城农商行共发行100只二永债，合计发行规模为7376亿元，较去年全年2632亿元的发行额大幅增长。

业内认为，二永债发行加速与多重因素有关。

一方面，今年二永债发行利率较低，银行出于成本考虑“增配”。多数新发行的二永债已下行至3%以下区间。Wind数据显示，在今年商业银行发布的130只二永债中，票面利率在3%以下的已经成为主流，共有110只，占比为84.62%；仅有20只二永债票面利率在3%～5%之间。据统计，2024年前10个月，二永债发行平均利率分别约为2.73%和2.56%，相比2023年的4.25%和4.08%的发行利率水平显著下降。

一名债市分析人士认为，今年二永债发行利率较低，有利于降低银行的资金成本、缓解息差压力。此外，由于城投债为主的信用债品种供给下降，债券投资机构面临欠配压力，因此对二永债的需求也有所增加，市场空间相对充足。

同时，今年上半年二永债集中赎回到期规模较大，为保持一定资本充足率，银行需要续发债券，在客观上助推了“二永债”发行规模激增。

根据Choice数据，2024年银行二永债到期赎回规模约为7463亿元，远超2023年的62亿元。另据中债资信金融行业研究团队6月初的一份报告，2024年及2025年二永债赎回规模达2.34万亿元，超过存续规模的三分之一。

中小银行增资扩股，定向募股忙

记者据金融监管总局披露不完全统计，今年以来已有超70家中小银行增资扩股、定向募股方案获监管批复，高于往年数量。

其中，增资扩股方案获得监管批复的有四川天府银行、济宁银行、汉口银行、齐商银行等20余家银行。仅在11月11日至18日，山东金融监管局就连续披露临商银行、烟台银行、泰安银行三家银行的增资扩股方案，募集股份分别为6.4亿股、21.5亿股、4亿股。

今年定向募股方案获得监管批复的共有吴兴农商银行、安吉农商银行、侯马农商银行等53家银行。最新获批的银行为吴兴农商银行、安吉农商银行。根据监管12月4日批复，安吉农商银行可定向募集股份不超过2亿股；吴兴农商银行可定向募集股份不超过2亿股。

值得注意的是，上述发布增资扩股，定向募股方案“补血”的银行普遍面临一定的资本补充或经营压力。

例如，烟台银行三季度报显示，截至2024年9月份末，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.47%、12.29%、7.99%，均较二季度末有所下降，资本补充压力仍较大。

临商银行则面临业绩下滑的窘境。2024年三季报显示，今年前9个月，临商银行营业收入27.41亿元，较去年同期的32.7亿元减少16.17%。临商银行实现净利润4.08亿元，较去年同期的5.51亿元同比下降25.99%。

资本补充压力是否缓解？

商业银行热衷“补血”的根本原因或在于缓解自身的资本压力。

“商业银行补充资本路径可以分为内源性和外源性两种。内生增长主要依靠银行增加留存利润等方式，但是在净息差持续收窄的情况下难度较大。”华福证券分析师李清荷表示。

今年以来，银行净息差已降至历史低位，依靠内源性路径补充资本难度较大。国家金融监督管理总局最新披露数据显示，商业银行净息差今年三季度下探至1.53%，再创历史新低，较2023年第四季度缩小16BP。

业内人士认为，在这一情况下，目前商业银行开始积极开拓外源性融资路径，例如发行“二永债”、增资扩股、定向募股等。

监管要求也使部分银行的资本补充压力较大。今年1月1日起施行的《商业银行资本管理办法》对银行资本补充规定，商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。另外，商业银行应在最低资本要求的基础上计提储备资本。计提后，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率的最低要求（含储备资本）分别为7.5%、8.5%、10.5%。

不过，记者注意到，经过多渠道“补血”后，大多银行资本充足率情况已恢复至“红线”之上。

监管披露数据显示，截至今年三季度末，国有大行、股份行的资本充足率分别为18.26%和13.80%，城商行和农商行分别为12.86%和13.26%。

10月份财政部公布的增量财政政策中提及“拟通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本”。

业内认为随着上述政策落地、地方化债拉开序幕，未来银行补充资本的诉求可能减弱，银行二永债净供给可能相对偏弱。

华泰证券研究所所长张继强在研报中指出，大行注资补充核心一级资本、利率债置换隐债降低风险资产占用或减弱银行二永债、TLAC补充需求。明年二永债能否放量主要关注实体融资需求能否明显上升进而提升银行资本补充需求。

中金公司报告也提到，由于地方专项债券的风险权重（20%）低于贷款（75%～100%），债务置换也将降低银行资本的消耗，10万亿元债务置换未来5年可降低银行核心一级资本消耗约5000亿元。

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王方然

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